Российская Федерация и Украина играют неотъемлемую роль в мировой экономике, поскольку обе страны являются крупными экспортерами сырьевых товаров (сырой нефти, природного газа, различных металлических руд и т. д.), а также важными участниками глобального сельскохозяйственного сектора (пшеница, удобрения, пищевое масло и т.д.).

Остановка или даже сокращение экспорта одного из этих товаров вызовет инфляцию в глобальном масштабе, которая дополнит инфляцию, вызванную сбоями в цепочке поставок, вызванными пандемией COVID-19, говорится в последнем отчете ICCO.

Тем не менее, на этом стыке трудно оценить экономические и финансовые последствия конфликта. Неизвестно, как долго это продлится; когда будут сняты действующие санкции; и будут ли введены другие санкции. Эти трагические события и их последствия для мировой экономики также окажут влияние на мировой рынок какао.

Риски для спроса на какао

В этих странах работают крупные переработчики какао и бренды шоколада. В разгар этой военной драмы сложно предусмотреть влияние на работу объектов, возможный ущерб и конечно же безопасность личного состава этих предприятий.

На диаграммах ниже показаны торговые потоки какао-бобов и какао-продуктов для России и Украины в сезоне 2020/21.

Ожидается, что импорт какао-бобов и какао-полуфабрикатов на Украину (40 000 тонн в эквиваленте какао-бобов в 2020/21 г.) и в Российскую Федерацию (165 000 тонн в эквиваленте какао-бобов) в оставшуюся часть сезона 2021/22 гг. снизится по ряду причин.

На Украине конфликт влияет на безопасность любой экономической деятельности. Кроме того, перебои с электроснабжением и различные логистические проблемы делают любой производственный процесс еще более сложным. В Российской Федерации снижение курса рубля, с одной стороны, и санкции, примененные к какой-то части российской банковской системы, с другой, могут снизить спрос на какао, поскольку оплата импортных контрактов будет затруднена; и создаются большие неопределенности для производителей какао и шоколада.

Риск для производства какао

Нельзя исключать значение удобрений как основного фактора производства какао. Большинство какао-деревьев в странах-производителях старые, а питательные вещества в почве на многих какао-фермах истощены, поэтому зависимость развития урожая от удобрений является обязательным требованием.

Однако в последние годы цены на удобрения резко выросли и, вероятно, будут расти еще больше из-за продолжающегося российско-украинского конфликта. Российская Федерация является крупным мировым поставщиком удобрений. Действительно, Россия является основным производителем основных питательных элементов удобрений – азота, фосфора и калия. Нарушение торговли в России может повлиять на мировую доступность удобрений и, следовательно, на глобальное сельское хозяйство, включая производство какао.

Согласно статистике торговли удобрениями, опубликованной IHS Markit, некоторые производители какао импортируют удобрения из России и Беларуси. Кот-д'Ивуар и Гана, на долю которых приходится более 60% мирового производства какао, импортируют значительную долю азотных и калийных удобрений из Российской Федерации и Беларуси.

Торговля удобрениями будет затронута, поскольку санкции, введенные в отношении Российской Федерации и Беларуси, такие как банковские ограничения, будут препятствовать оплате продаж удобрений. Многие страны запрещают судам из России входить или проходить через свои территории.

Растут и транспортные расходы. Таким образом, если эта ситуация сохранится, мелкие производители какао, которые уже борются с высокими ценами на удобрения, не смогут их себе позволить. Кроме того, нехватка удобрений на какао-фермах, несомненно, повлияет на количество, качество и размер какао-бобов. Существует вероятность того, что себестоимость производства какао в следующем сезоне какао увеличится и, следовательно, повлияет на цены.

Риск для рынков какао

Несмотря на тенденцию к росту цен, наблюдавшуюся в течение первой декады февраля 2022 года, мировой рынок какао в течение рассматриваемого месяца был медвежьим. Цены фьючерсных контрактов на какао с ближайшим месяцем в среднем составляли $2 345/т, что на 5% ниже по сравнению со средней ценой ближайшего контракта ($2 467/т), зафиксированной в тот же период предыдущего сельскохозяйственного года, и колебались в пределах $2 203/т и $2461/т в Лондоне.

В Нью-Йорке средняя цена ближайшего контракта установилась на уровне $2 636/т, что на 3% больше по сравнению со средней ценой в $2 568/т, зарегистрированной в феврале 2021 года, и колебалась между $2 503/т и $2 778/т.

На рис. 1 показано движение цен первой и второй позиций на лондонском и нью-йоркском фьючерсных рынках соответственно во время закрытия в Лондоне в феврале 2022 г., а на рис. 2 представлена ​​аналогичная информация за предыдущий год.

На более раннем этапе февраля 2022 года цены контракта MAR-22 следовали восходящей тенденции по обе стороны Атлантики, укрепившись на 4% с $2 356/т до $2 461/т в Лондоне и на 7% увеличившись с $2 608/т до $2 608/т и $2778/т в Нью-Йорке (рис. 1).

Эта положительная позиция была вызвана информацией о том, что в основных регионах производства какао в Западной Африке преобладает сухая погода. После этого рост цен прекратился, и с 11 февраля контракт MAR-22 торговался с понижением как на лондонском, так и на нью-йоркском рынках.

Таким образом, цены контракта первой позиции упали на 10% на обоих рынках, увеличившись с $2 446/т до $2 203/т в Лондоне и с $2 768/т до $2 503/т в Нью-Йорке.

На момент написания статьи участники рынка были обеспокоены тем, что война на Украине и последовавшие за ней экономические санкции, объявленные Западом, могут вызвать сильный рост цен на товары, производимые Россией, в том числе сырую нефть и газ, что, в свою очередь, может негативно сказаться на мировой экономике.