В начале мая 2011 года цены на кофе в Нью-Йорке установили исторический 34-летний рекорд, пройдя уровень 300 центов/фунт. После этого началось резкое падение на фоне закрытия длинных позиций спекулянтами. Производители также продавали, фиксируя прибыль при ожидании продолжения коррекции цен вниз. Основной вопрос, остающийся на рынке в настоящее время: что же это — падение с разворотом тренда вниз или глубокая коррекция? В марте завершились первые 6 месяцев сезона 2010-11 на рынке кофе (октябрь 2010 — март 2011-го). По пересмотренному в апреле прогнозу Международной кофейной организации (ICO), мировое производство кофе в сезоне 2010-11 составит 133,1 млн мешков, что на 8,1% выше, чем в прошлом сезоне. Оценка производства была повышена для Колумбии, Вьетнама и понижена для Индонезии. При этом сбор урожая сезона 2011-12 уже начался в Бразилии, Эквадоре, Новой Гвинее.По данным ICO, мировой экспорт кофе в сезоне 2010-11 вырастет на 15,4% и установит очередной рекорд, т.к. экспорт в первые 6 месяцев сезона стал больше на 15,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого сезона и составил 52,9 млн мешков. Существенно увеличился экспорт арабики — на 19,6%, а экспорт робусты за данный период вырос на 7,6%. Мировые объемы экспорта кофе в марте 2011 года достигли рекордной величины, составив 10,4 млн мешков. Наиболее заметно в данный период увеличение поставок кофе на мировой рынок из Колумбии: рост на 36,8% — до 4,987 млн мешков. Бразилия нарастила объемы поставок на 18,9% — до 18,291 млн мешков, Вьетнам увеличил поставки на 11,6% — до 8,575 млн мешков. Экспорт из Индонезии упал на 25,8% и составил 2,645 млн мешков. Высокие объемы экспорта привели к падению запасов в странах-экспортерах, что в целом сокращает переходящие запасы в сезоне 2010-11 до 13 млн мешков, или на 36,7% к сезону 2009-10. Запасы в странах-импортерах по состоянию на конец декабря 2010 года оцениваются в 18,300 млн мешков. Мировое потребление в сезоне 2010-11 повышено на 2,4% — до 134 млн мешков. Основной рост потребления ожидается в Бразилии (+4%) и Вьетнаме (+31%), Европе (+2,7%) и США (+1,6%). В Японии произойдет снижение потребления на 0,7%. Доля робусты в мировом потреблении растет и может в ближайшем будущем составить 38% при нынешних 33-34%. Ощутимое влияние на рынок в рассматриваемый период оказало укрепление доллара США и падение прочих сырьевых рынков, а также замедление мирового спроса, который в настоящее время отстает от предложения. Рынок ощущает существенную поддержку от переработчиков, которые при падающих ценах осторожно начали удовлетворять ближайшие потребности. Кроме того, лондонский рынок находится под давлением высоких накопленных биржевых запасов кофе в Европе и ожидаемого роста производства робусты. В Нью-Йорке сертифицированные запасы кофе на бирже выросли на 1,7% к предыдущему периоду, и по состоянию на 13 мая составили 1,635 млн мешков. В целом физический рынок сосредоточен на ближайших поставках. С падением цен крупные переработчики приостановили долгосрочные закупки. Дифференциалы на поставки кофе из Бразилии снижались под влиянием начала продаж запасов из Резерва, которые составляют 1,550 млн мешков. Делается это для смягчения дефицита в период межсезонья. Дифференциалы на поставки из Колумбии и стран Центральной Америки падали в связи ухудшением качества зерен в связи с межсезоньем и слишком сырой погодой. Продажи из Вьетнама и Индонезии остаются очень слабыми. Экспорт из Вьетнама в мае снизится на 45% в связи с падением запасов и межсезоньем. Дожди в Индонезии негативно влияют на недозрелые зерна кофе, ухудшая их качество. По оценкам общий объем урожая в текущем сезоне упадет на 15-20%. Экспортеры уже начали отказываться от контрактов, опасаясь, что осуществить поставку не удастся. Если посмотреть на ценовой график в долгосрочном плане, то мы увидим, что в настоящее время происходит глубокая коррекция вниз под влиянием в основном спекулятивных факторов и укрепления курса доллара США. Рынок, конечно же, был перекуплен, и коррекция вниз была неизбежна. Фундаментальные факторы в среднесрочной перспективе, напротив, поддерживают рынок. Низкие переходящие запасы в сезоне 2010-11 и проблемы с производством в Индонезии и Колумбии, а также сезонное снижение экспорта из Вьетнама и Бразилии будут препятствовать перелому растущего тренда в ближайшее время. Баланс остается напряженным, что поддерживает рынок в среднесрочной перспективе. По данным расчетной модели на 16 мая 2011 года, среднегодовая цена на кофе арабика в Нью-Йорке вырастет на 73% и составит 283 ц/ф при диапазоне колебаний 236-304 ц/ф. Не исключается, что в следующем сезоне ситуация смягчится из-за роста производства, поэтому можно будет ожидать существенного снижения цен, скажем, до уровня 160-200 центов/фунт. Растущий тренд по текущим оценкам сохранится, а рост среднегодовой цены в 2012 году ожидается на уровне 12%. Источник: catfr76.investcafe.ru/post/9039/