Акции Седьмого континента во вторник, 24 февраля, вырвались в лидеры роста, прибавляя к мск более 22% на ММВБ. Судя по всему, столь значительное повышение котировок компании связано с новостями о предварительной оферте Carrefour на приобретение 74,8% пакета российской розничной сети. Аналитик компании Атон Ксения Аношина отмечает, что бумаги Седьмого континента находятся в залоге у Deutsche Bank и в 2008г. по ним состоялся margin call. По словам старшего аналитика Альфа-Банка Елены Миллс, Carrefour сделала предварительную оферту на приобретение 75%-ного пакета Александра Занадворова в Седьмом континенте . Минимальная цена пакета может составить 560 млн долл., что позволит А.Занадворову расплатиться с Deutsche Bank - доля А.Занадворова в Седьмом континенте служит обеспечением кредита, взятого у Deutsche Bank, отмечает Е.Миллс. Carrefour ведет переговоры с миноритариями Седьмого континента и может подать окончательную оферту через три или четыре недели. В настоящее время информации относительно окончательной цены покупки или структуры потенциальной сделки нет. Если новость окажется верной, мы оцениваем приобретение контрольного пакета в Седьмом континенте Carrefour как позитивное для цены акций компании , - заключила эксперт. Аналитик UniCredit Securities Анна Кочкина отмечает, что Carrefour может купить 74,8% акций Седьмого континента с премией 87%. По ее словам, фондовый рынок в настоящее время оценивает принадлежащий А.Занадворову пакет акций Седьмого континента приблизительно в 300 млн долл., что подразумевает премию в 87% по отношению к последней цене закрытия. Сделка также подразумевает коэффициент EV/EBITDA за 2008г. в 5,6 с учетом совокупного долга Седьмого континента в 370 млн долл. по сравнению с показателем в 4,8 в среднем у российских аналогов и 5,9 - у аналогов на развивающихся рынках. Мы считаем, что данная сделка может оказаться благоприятной для акций Седьмого континента , поскольку помимо заключения соглашения по высокой цене стратегический инвестор, вероятно, привлечет новый менеджмент и предоставит дополнительное финансирование, в том числе компенсацию оферты на 7 млрд руб. (194 млн долл.), срок оплаты которой наступает в июне 2009г. Мы считаем, что Седьмой континент сильно выиграет от нового менеджмента, поскольку в последнее время управление компанией было неэффективным, что проявлялось в медленных темпах открытия новых магазинов и в снижении рентабельности , - подчеркнула А.Кочкина. По ее словам, Carrefour планирует открыть свои первые магазины в России в 2009г. в Москве и Краснодаре. Покупка хорошо закрепившегося на рынке местного игрока, способного адаптироваться к модели Carrefour, является оправданным шагом для французской компании. Седьмой континент имеет значительную долю рынка и высокую узнаваемость бренда в Москве, компания открыла новое направление роста, войдя в сегмент гипермаркетов. Мы считаем данное заявление положительным для Седьмого континента и для всего сектора российской розничной торговли продуктами питания, поскольку оно демонстрирует интерес крупных международных игроков и подтверждает привлекательность торговли продовольствием в РФ , - заключила А.Кочкина. По мнению К.Аношиной, новость позитивна не только в спекулятивном отношении, но и с точки зрения долгосрочной перспективы. Во-первых, приход западного акционера существенно снижает риск дефолта по облигациям на 7 млрд руб., срок погашения которых приходится на июнь 2009г. Во-вторых, появление нового менеджмента должно существенно повысить эффективность и темпы роста сети , - считает она. По мнению Сабины Мухамеджановой из Банка Москвы, данная новость была ожидаемой для рынка. Однако оценка Седьмого континента превысила прогнозы экспертов и ожидания рынка, что является позитивным моментом для акций сети. Будет ли сделано обязательное предложение миноритариям, как того требует российское законодательство, зависит от схемы предполагаемой сделки (то есть от того, будут ли куплены 100% ЗАО 7К инвест-холдинг или акции самой сети) , - заключила эксперт. По материалам Top.rbc.ru